«Дыхалка сбилась»: Российскую экономику ждут непростые времена, а россиян — скачок цен

Прогноз Минэкономразвития по экономическому росту остался прежним (как и прогнозировалось осенью 2024 года) — ВВП России в текущем году вырастет на 2,5%. Об этом сообщил РБК со ссылкой на проект сценарных условий социально-экономического развития Российской Федерации на 2026 год и плановый период 2027 и 2028 годов.

При этом в феврале Банк России прогнозировал экономический рост в диапазоне 1−2%. Для сравнения, по апрельским подсчетам Росстата, рост ВВП в 2024 году составил 4,3%. В 2023 году российская экономика выросла на 3,6%.

Минэкономразвития также повысил уровень прогнозируемой в 2025 году инфляции с 4,5%, до 7,6%, и снизил в прогнозе среднегодовую цену на нефть марки Brent с $81,7, до $68 за баррель.

Экономист Андрей Бунич подтвердил, что торможение инфляции до 7,6% по итогам 2025 года (с 9,52% в прошлом году) является вполне реалистичным сценарием.

— Потенциал снижения инфляции остается очень высоким, в том числе потому, что наблюдается общемировая тенденция торможения роста цен.

Конечно, пока непонятно, получится ли у этого фактора полноценно повлиять на российскую экономику, но в целом сейчас у нас нет оснований для дальнейшего повышения цен. Другим дефляционным фактором выступает курс рубля, который склонен к укреплению.

Если текущая тенденция будет сохраняться, то среднегодовая инфляция уже скоро должна снизится до прогнозируемых Минэкомразвития показателей.

Параллельное снижение ставки, конечно, будет оказывать повышательное давление на цены, но не думаю, что это приведет к серьезному ускорению инфляции.

«СП»: Можно ли говорить о том, что рост перестал быть фронтальным?

— Это уже в принципе не новость. О том, что будет некоторый откат, стало ясно еще летом 2024 года в связи с тем, что были израсходованы возможности без структурной трансформации. Последняя пока не дала результат.

В середине 2025 года будет просадка экономики, но потом можно будет вполне выйти на темпы роста ВВП в 2,5% по итогам года.

Следующий этап роста будет более фундаментально обоснованным. То, что происходит сейчас — это временная перезагрузка экономики.

Правда все экономические сферы находятся в процессе структурной перестройки, переориентации экспорта и импорта. Например, какие-то товары уже не нужно отправлять на экспорт, и вместо этого их требуется направить на нужды внутреннего рынка, но это требует времени.

В такой ситуации ЦБ мог бы организовать больше льготного кредитования, пока ставка остается высокой. Прежде всего бизнесу, который производит, к примеру, одежду и сельхозтовары.

«СП»: Какие факторы будут значительно влиять на экономический рост?

— Скорее всего все будет упираться в платежеспособный спрос, в том числе потому, что значительную часть ВВП создает сфера услуг. Высокая ставка приводит к тому, что граждане откладывают расходы, предпочитая сберегать средства на депозитах.

Данный тренд будет преодолен в тот момент, когда ставку начнут снижать. Это окажет позитивное воздействие на торговлю и сферу услуг.

Для роста производств также нужны инвестиции. В принципе многие запланированные инфраструктурные проекты тоже будут давать плюс к экономическому росту. А отраслям, которые используют импортные комплектующие, сейчас будет в свою очередь проще действовать, так как санкции в новых мировых условиях будут действовать слабее.

Доктор экономических наук, главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев подчеркнул, что фрагментированный рост, пусть и не в явном виде, был замечен еще во второй половине 2024 года.

— Сейчас ситуация с фрагментацией более явная, если посмотреть на ряд ключевых секторов экономики. Так, в марте объем нагрузки на сети РЖД снизился на 7,2% в годовом выражении, до 97,7 млн т.

По данным «Корпорации Чермет», в прошлом месяце прокат стали снизился на 5% к прошлому марту, до 5,1 млн проката. Выплавка чугуна упала на 6,2%, до 4,4 млн т, а производство железной руды обвалилось на целых 10,6%, до 9,3 млн т.

В продаже легковых автомобилей тоже наблюдается спад, а это в значительной степени предопределяет объем розничной торговли, хотя в последнем пока еще наблюдается рост. В феврале продажи авто снизились на 25%, а в марте падение усилилось до 45% год к году.

«СП»: Может ли быть опережающий рост в более успешных сферах?

— Одновременно с этим наблюдается рост в отраслях, прежде всего связанных с ОПК и производством компьютеров. Но нет уверенности, что успешные сектора смогут вытянуть все остальное.

Промышленное производство в феврале практически остановилось, выросло на 0,2% в годовом выражении. Отчасти такую стагнацию объясняет календарный фактор из-за высокой базы февраля прошлого года, который был високосным. Но в марте картина будет не лучше, рост около нуля.

Поэтому, несмотря на приличный рост в некоторых отраслях, общая картина ухудшается.

«СП»: Согласно исследованию S&P Global, индекс деловой активности (PMI) обрабатывающих отраслей России в марте 2025 года упал с 50,2 до 48,2 пункта. Является ли это заметно негативной констатацией?

— Уровень ниже 50 пунктов означает снижение деловой активности. Это не статистический показатель, но тем не менее он достаточно точно отражает те процессы, которые происходят в экономике.

«СП»: Можно ли в таком случае назвать прогноз в 2,5% роста ВВП оптимистичным?

— В экономике, особенно в феврале и марте, наблюдается явное замедление. И несмотря на это, прогноз не был скорректирован. Я это объясняю вербальными интервенциями, которыми пытаются поддержать оптимизм в экономике. Даже прогноз ЦБ оптимистичен. Думаю, что рост будет около нуля, в лучшем случае положительный.

«СП»: Возможно ли затормозить инфляцию до 7,6%?

— Прогноз скорректировали, так как годовая инфляция сейчас приближается к 10,4%, а накопленная инфляция с начала года к 3%. Но даже 7,6% выглядит не особо реалистичным вариантом, инфляция вероятно будет выше. Будет хорошо, если уложимся в 10%, но велики шансы, что такого не будет.

Впереди еще важные проинфляционные факторы, прежде всего индексация коммунальных платежей на 11,9%. Это мощный толчок для роста цен, тем более, что в прошлом году индексация составила 9,8%. Всплеск инфляции в 2024 году был именно в июле. Тогда же начался новый цикл повышения ключевой ставки.

«СП»: Возможно ли снижение средней годовой цены Brent до $68 за баррель?

— Это реалистично, хотя может быть и ниже. Цены на нефть с учетом торгово-пошлинной войны стало еще труднее прогнозировать. Но мы видим, что мировая экономическая конъюнктура и темпы роста мирового ВВП снижаются. Замедление затронет и Китай, который прежде всего определял спрос на нефть в последние годы.

При этом российский бюджет сверстан из расчета цены Urals в $69,7 за баррель, а сейчас стоимость данной марки нефти составляет примерно $59−61.

Поэтому для российской экономики это будет непростая задача, учитывая дефицит бюджета и последнее, мартовское снижение ликвидных средств Фонда национального благосостояния до 3,26 трлн руб (в январе 2024 года таких денег оставалось 5,01 трлн руб. — «СП»).