«Трансфин-М» сменил владельца. Эксперты оценивают сделку и мотивы ухода Алексея Тайчера
Сделка по смене собственников «Трансфин-М» проходит в лучших традициях нашего времени. Вслед за другими крупными собственниками из операторского и лизингового бизнеса выходит ещё один старожил — Алексей Тайчер. Впрочем, об этой сделке известно не так уж и много. Продавец подтверждает сделку, не объясняя, зачем и почему. А покупатели предпочли остаться в тени, чтобы, не дай Бог, не привлекать к себе лишнее внимание. Напомним, что Алексей Тайчер продаёт «Трансфин-М». А это значит и входящие в него активы, главный среди которых — железнодорожный оператор «Атлант». Согласно «официальной» версии, в качестве покупателей выступил (через закрытые инвестфонды) менеджмент компании. Чтобы стать миллиардером с чистого листа, нужны не только образование, талант и связи. Не обойтись без правильного стечения обстоятельств, везения и умения «оседлать волну». Алексей Тайчер, без сомнения, «фартовый» бизнесмен. Помните ведь: удачливого и способного топ-менеджера чуть ли не заставляли взять в кредит отягощённую лизинговыми платежами и долгами компанию, потому что никто не хотел решать её многочисленные проблемы. Первые три года компания выживала и работала на грани рентабельности, пытаясь не свалиться в дефолт. Впрочем, не обошлось и без потерь: часть активов пришлось распродать во время пандемии. И тут наконец «попёрло»: и уголь, и ставки, и объёмы, и направления.
Так что, глядя на успех Алексея Тайчера, который выступил, как Ли Якокка с «Крайслером», и явно вовремя уходит, можно только уныло спросить себя: — А чего ты сам добился за прошедшие 6 лет? И позавидовать, потому что к 45-летию Алексей Роменович сделал себе прекрасный подарок и показал пример, достойный подражания юному поколению. Это точка зрения редакции.
История со сменой собственника «Трансфин-М» всё же отличается от сделок с продажей ПГК, «НефтеТранСервис» и «Globaltrans», а также ОВК и «Алтайвагонзавода», хотя и происходит на рынке схожих активов, сказала vgudok.com руководитель проекта N.Trans Lab Мария Никитина. «Отчасти в этих продажах можно уловить тренд передела капиталов и бизнес лидеров. А вот сделка по продаже «Трансфин-М» является логичным продолжением другой истории — консолидации средств непосредственно Алексеем Тайчером, который в августе 2023 года вместе с Сергеем Смысловым продал 58,25% доли в высокодоходном «СГ-трансе». По данным СПАРК, выручка «СГ-Транса» в 2022 году составила 15,2 млрд руб., чистая прибыль — 5,65 млрд руб.
То есть стоимость сделки, по мнению аналитиков, могла составить 20 млрд руб., исходя из 5-7Х Ebitda 2022. А теперь г-н Тайчер продал и «Трансфин-М». Выручка этой компании в 2022 году составила 15,9 млрд рублей, прибыль — 9,6 млрд руб. Продажа состоялась, как было заявлено, по рыночной цене, то есть мы можем говорить о сумме в размере 30–50 млрд руб. и выше. Если рассуждать о мотивах продажи, то можно допустить, что банковский и лизинговый бизнесы из-за супервысокой ставки кредитования под 20% годовых, находится не на пике. В то же время из-за переизбытка парка, дефицита железнодорожной инфраструктуры, отсутствия консолидации операторов растут ставки предоставления вагонов.
Версий может быть несколько: Первое: покупка более крупного и существенного игрока на транспортном рынке. Хотя ОВК, «Globaltrans», ПГК и есть самый крупные, но возможно есть и что-то более весомое. «Трансконтейнер» или целое «Дело», как очень гипотетический вариант. Второе: вход в значимые сырьевые активы, среди которых может быть уголь, удобрения и зерно. И третье: новые территории», — полагает Мария Никитина. Один из наших экспертов уверен, что третий вариант наиболее приемлемый. Вспоминая версию Марии Никитиной о возможности инвестирования в порт Африки, он считает, что Тайчер вполне может заняться морской логистикой, тем более слухи о его планах ходили давно. Где? Да хоть в Африке, хоть в Бразилии. В таком случае надо в первую очередь ориентироваться на ещё дружественные государства. Но у «Трансфин-М» был не только транспортный кусок, там имелись другие активы.
Надо понимать, что Тайчер идёт в ногу со временем. И, скорее всего, мы скоро увидим его в каком-то близком, но другом виде бизнеса. Но, опять же, «железнодорожном», — рассказал vgudok.com эксперт в сфере железнодорожных перевозок, не пожелавший называть своего имени. Другой эксперт полагает, что мотив продажи Тайчера может быть как раз связан с нежеланием участвовать в консолидации железнодорожного бизнеса. Ещё несколько лет назад «Атлант» считался крупным активом, а в текущих реалиях для сохранения лидерства надо продолжить гонку по поглощению других активов, и далеко не все предприниматели на это готовы, говорит эксперт.
Сейчас очень удачная ситуация для проведения сделок по смене собственников. Рынок лизинга растёт и увеличивается его концентрация. В 2024 году не ожидается более высоких темпов роста по сравнению с 2023, рассказала vgudok.com директор Центра экономики транспорта Института экономики транспорта и транспортной политики ВШЭ, доктор экономических наук Татьяна Кулакова. На рынок операторов железнодорожных вагонов смена собственников «Трансфин-М» (ООО «Атлант» на 100% принадлежит «Трансфин-М») может не оказать существенного влияния, так как идёт в русле текущей тенденции», — говорит эксперт. Есть и другое мнение, озвученное в разговоре с Vgudok заместителем председателя НП ОЖдПС Денисом Семёнкиным. Эксперт сомневается, что те, кто купил компанию, будут и в дальнейшем её хозяевами. «Если говорить о причинах ухода, то сейчас высокий рынок, легко продать, можно продать актив за хорошие деньги. На самом рынке это никак не скажется, смена учредителей не позволяет говорить о смене стратегии компании, о смене их подходов к работе.
Очевидно, что пришли финансисты, которые будут изучать этот бизнес, вникать в него, смотреть, где можно сэкономить, где можно больше заработать. Но это всё придёт со временем. В ближайшее время никаких изменений в работе компании мы не увидим», — считает эксперт. Впрочем, тот же «Атлант» уже сообщил о смене генерального директора. Место Владимира Сосипаторова занял его заместитель Алексей Винников. Кадровые перестановки в компании объяснили необходимостью повышения эффективности в рамках стратегии развития различных направлений группы, прежде всего — железнодорожной логистики. СПРАВКА. «Трансфин-М» — лизинговая компания, специализирующаяся на операционном лизинге вагонов. Ей принадлежит железнодорожный оператор «Атлант», находящийся на восьмом месте в рейтинге InfoLine Rail Russia. Экспертные мнения авторитетных специалистов о транспорте и логистике вы найдете в новом Telegram-канале медиаплатформы ВГУДОК — @Vgudok.PRO Артём Войцеховский, Оксана Войцеховская