Инвесторы опасаются избыточной оценки искусственного интеллекта
Инвесторы начали беспокоиться о влиянии искусственного интеллекта на рынок. В последние годы наблюдается заметный рост интереса к искусственному интеллекту и его приложениям в различных областях, от финтеха до здравоохранения. Однако эксперты предупреждают, что высокая оценка потенциала AI может привести к пузырю, аналогичному тому, что был в начале 2000-х годов с интернет-компаниями.
Некоторые инвесторы уже начали осознавать риски, связанные с неконтролируемым ростом вложений в AI-стартапы, которые не всегда имеют устойчивую бизнес-модель. Важно помнить, что инновации требуют времени для развития и не всегда могут обеспечить ожидаемую отдачу в краткосрочной перспективе.
С каждым днем растет число компаний, предлагающих решения на базе AI, что создает условия для избыточной конкуренции. Инвесторы должны быть осторожными и критично подходить к оценке перспектив таких технологий, чтобы избежать неосмотрительных вложений.
На протяжении двух месяцев подряд основным волнением для мировых инвесторов является разрастающийся "пузырь ИИ". По данным опроса Bank of America, проведенного в ноябре 2025 года, каждый второй опрошенный портфельный управляющий выразил мнение, что это опасение может пагубно повлиять на мировую экономику. При этом общая оценка перспектив экономического роста повышается благодаря свежим макроэкономическим данным и мерам Федеральной резервной системы по снижению ключевой процентной ставки.
Исследование, проведенное аналитиками Bank of America (BofA) в ноябре 2025 года, подтверждает растущие опасения по поводу возможного "пузыря ИИ". В опросе приняло участие 202 портфельных менеджера, управляющих активами на сумму $550 миллиардов.
45% респондентов указали на раздувающееся "пузырь ИИ" как на главный риск с непредсказуемыми последствиями для мировой экономики. Этот показатель на 14 процентных пунктов выше, чем в октябре.
Следующими по значимости рисками стали рост доходностей облигаций (17%) и инфляция (16%).
Ранее доминировавший риск торговой войны переместился на пятое место (6%).
Кроме того, в первый раз с августа 2005 года большинство инвесторов высказывают мнение, что фирмы слишком много инвестируют в развитие технологий ИИ. Согласно данным консалтинговой компании Gartner, в 2025 году мировые затраты на создание и внедрение искусственного интеллекта достигнут почти $1.5 трлн, что более чем в полтора раза опережает показатели 2024 года.
«На данный момент это выглядит многообещающе — повышение производительности, сокращение расходов, новые источники дохода. Однако это пока не подкреплено убедительными цифрами финансовых итогов», — комментирует портфельный управляющий Astero Falcon Алена Николаева. Поэтому инвесторы анализируют риски пузыря, а также оправданность таких крупных вложений.
В общем, настроения инвесторов относительно роста мировой экономики становятся более позитивными. Количество респондентов, ожидающих ускорение темпов роста на 3% в ближайший год, превысило тех, кто прогнозирует их замедление. Хотя разница небольшая, это является первым знаком оптимизма в этом году, так как ранее из-за торговой войны, инициированной США, преобладали пессимистические настроения.
Оптимизм мог вырасти благодаря политике смягчения монетарной политики со стороны ФРС: с сентября американский центральный банк дважды понизил ключевую ставку на 0.5 процентных пункта, доведя ее до уровня 3.75–4%. «Несмотря на опасения по поводу "пузыря ИИ", текущая динамика капиталовложений в ИИ-инфраструктуру остается высокой, что помогает как ВВП, так и доходам компаний из индекса S&P 500. По данным FactSet, в третьем квартале 2025 года они могут вырасти более чем на 13% в годовом выражении, что значительно превышает прогноз в 7.9% на конец сентября», — отмечает управляющий активами УК «Доверительная» Дмитрий Терпелов.
3,7 процента составляет доля наличных средств в портфелях международных инвесторов в ноябре 2025 года.
Таким образом, портфельные управляющие начинают уменьшать долю наличности в своих портфелях. По оценкам BofA, за месяц этот показатель снизился на 0.1 процентных пункта до 3.7%, что является самым низким уровнем с начала года. В то время как весной 2025 года этот показатель составлял 4.8%.
Параллельно портфельные менеджеры частично снижают долю акций в своих портфелях. В ноябре 34% портфелей имели долю акций выше рекомендаций, в то время как у 66% она была ниже. За месяц общее количество оптимистов уменьшилось на 2 процентных пункта, но по-прежнему остается на высоком уровне.
С учетом роста интереса к ИИ, многие эксперты предупреждают о необходимости более тщательного анализа рисков, связанных с новыми технологиями, чтобы избежать серьезных экономических последствий. Инвесторы также начали обращать внимание на этическую сторону использования ИИ, учитывая угрозы, связанные с приватностью и безопасностью данных. Кроме того, эксперты подчеркивают важность разработки нормативных актов, регулирующих развитие ИИ, что поможет снизить риски и обеспечить устойчивый рост в этой области в долгосрочной перспективе.